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基金2018年报陆续披露,合格境内机构投资者(QDII)基金的操作思路和展望浮出水面。从多只绩优QDII的年报可以看到,精选业绩增长与估值匹配的成长股龙头,追求可持续长期回报,是基金表现领先的共同特征。

去年精选个股为主 着眼中长线布局

汇添富全球消费行业基金的年报显示,2018年A股持续下行有两个核心原因:一是不合理的游戏规则被”拨乱反正”。以前很多研究分析基于的大前提,已经发生了本质性的转变;二是中国经济处于寻找新的增长点的过渡期,“地产驱动型”经济增长模式遇到瓶颈。预计2019年,中国经济仍将处在寻找新动力的阶段,景气度无法明确上行。但消费升级仍是中长期主题,自下而上,仍能选到优质的消费公司。同时,美国经济也有下行压力,但只是一个自然的周期下行期,不必过于悲观。

华夏移动互联基金在年报中表示,2019年全球经济增长可能结构性放缓,全球央行进入缩表周期,流动性拐点到来。美股处于高位,压力释放不够充分。国内经济数据将继续回落,但政策边际上在放松,待政策传导到实体经济以及企业盈利增速探底后,A股有望迎来底部反转行情。

寻找好公司 改革创新是投资主线

华夏移动互联基金经理刘平表示看好以下细分领域的投资机会:一是人工智能在各个行业的应用普遍且逐渐深入,带来相关标的公司收入的持续快速增长;二是自主可控是提升企业核心竞争力的有效促进手段,看好相关标的的阶段性表现;三是5G的资本开支在未来3年逐渐加速,设备商将会受益。同时,随着5G的全面普及,万物互联时代到来,可以在物联网领域寻找值得长期持有的好公司。

嘉实全球互联网经理张丹华表示,从大的科技周期角度讲,现在依然处于从智能手机驱动移动互联网浪潮之后,寻找新的大规模新硬件平台的过程之中,智能汽车、VR、物联网都是潜在的方向,人工智能将在本轮技术变革中扮演重要角色。在这个过程中,新的技术创新主要由底层硬件驱动,也是投资的中期方向;国内市场,改革和创新依然是投资主线,市场将回归更加均衡的状态,大的分化给精选个股提供了空间。未来将严格选择能够兑现长期增长预期的龙头公司,线索上偏向云计算、物联网、人工智能、新能源汽车、5G等。海外方面,香港市场的盈利和资金面均有改善,伴随国内互联网产业层面快速整合和融资端的收紧,龙头公司能够集中更多资源,投资也会加以倾斜,结合估值和产业进展,增加云计算、游戏、创新药等领域的配置。

汇添富全球消费行业基金经理胡昕炜表示,未来A股的选股思路主要包括:一是与经济相关性较弱的行业中的优质公司;二是中长期有核心竞争力的公司,短期受经济影响而估值较低;三是积极拥抱新技术新变革的公司。具体到美国消费品领域,美股拥有很多的世界级的优秀消费品公司,值得中长期持有。个股方面,仍将依据上述三条主线进行选股。

责任编辑:李靖琴

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