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铜:等待需求旺季,仍看好铜价上涨

昨日沪铜价格高开低走,再次回落至20日均线之下,短期走势振荡;夜盘伦铜高位窄幅波动,沪铜价格同样振荡为主。昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨—升水70元/吨,隔月合约价差back结构扩大至200元/吨以上,下游接货意愿低迷,保持刚需节奏。宏观方面:美股升至四个月高位,英国议会否决无协议脱欧,英镑暴涨超2%创九个月最高;1月美国核心耐用品订单现6个月来最大环比增幅;地方融资平台发债条件放松:6个月内到期、取消“单50%”限制。行业方面:2月铜板带箔企业开工率为46.91%,环比减少19.76个百分点,同比减少0.25个百分点;秘鲁政府料将批准南方铜业旗下Tia Maria大型铜矿建设。近期铜价在回落至5万关口下方之后,走势振荡为主,围绕20日均线上下争夺。在宏观利好以及供应扰动因素推动下,铜价在2月份一度上涨至前高附近。但是目前来看缺乏下游需求支持,铜价难以再上一个台阶。当前下游需求并没有达到此前市场预期的旺季水平,现货升水表现乏力,但是我们认为随着时间推移,下游消费回暖是大概率事件,因此对于铜价未来并不悲观。短期可以等待铜价企稳再度介入多单,预计今日铜价在49000—49800元/吨之间窄幅运行。

操作建议:沪铜1905合约在49200元/吨一线尝试做多。

锌:LME锌再刷7月新高,沪锌22000一线或承压

昨日沪锌主力1905日内窄幅振荡,夜间延续振荡走势,伦锌高位横盘,再创7个月新高。昨日上海0#普通对1903合约报贴水20元/吨—平水,对4月报升水100—130元/吨,双燕报平水—升水10元/吨。期锌拉涨,冶炼厂积极出货,接货者异常谨慎,长单交投清淡,下游询价寥寥,保持谨慎观望态度。因此前公布的通胀数据增强美国短期内不会加息的可能性,美元延续下跌,金属涨多跌少。今日关注中国1—2月规模以上工业增加值年率、1—2月城镇固定资产投资年率和中国1—2月社会消费品零售总额年率,及美国当周初请失业金人数。LME锌库存继续回路,13日降至58950吨,现货升水略有回落,但仍维持在41美元/吨的高位。此外,新星公司因债务缠身可能进入重组的风险升温,该公司去年前三季度生产精锌79.7万吨,全年预计产出107—109万吨。同时,澳大利亚昆士兰州上个月的洪水中断了向北方港口Townsville锌出口的铁路运输,均推升了外盘情绪。国内下游需求并未明显回暖,需求端表现依然平淡,而国内精锌产出将逐渐回暖,现货升水支撑不强,不过受外盘提振,沪锌维持相对高位,且受增值税下调影响,沪锌维持近强远弱格局。

操作建议:ZN1905若未能有效突破22000一线,可短线尝试抛空。

铅:基本面支撑因素仍存,铅价短期振荡偏强

周三沪铅主力1904收于17450元/吨,持仓量减1054手至34404手。沪铅报收长上影小阳线,暂止跌企稳。昨日现货方面,上海市场南方铅17460—17540元/吨,对1904合约贴水50元/吨到升水30元/吨报价;金沙17550元/吨,对1904合约升水40元/吨报价。期盘探低回升,持货商报价随行就市,而因再生铅维持贴水出货,部分电解铅报价转为小幅贴水,但下游蓄企采购需求有限,散单市场成交持续低迷。蓄电池方面,浙江地区反映汽车蓄电池市场需求一般,成品订单平稳,目前工厂开工率已恢复至90%附近,另原料铅按需采购。陕西地区厂家反映汽车蓄电池市场需求尚可,其中配套订单回升,前期电池库存已基本清空,目前工厂开工率在80%左右,另原料铅以长单采购为主。四川地区厂家反映汽车蓄电池市场终端消费平平,经销商采购按需采购,而因设备故障,现工厂开工率仅50%。沪铅基本面来看,再生铅利润依旧较为微薄,下方空间有限,上方空间则受到消费淡季的制约,预计中期呈宽幅振荡格局的可能性较大。短期来看,锌价维持强势,加之伦铅止跌企稳,或给予铅价一定支撑,盘面上主力即将换月,沪铅1905合约受17200支撑反弹,建议持多。

操作建议:多单持有。

贵金属:金价强劲上涨,目前不宜追高

周三避险情绪上涨和美元指数下挫提振黄金大涨。国际金价在昨日上涨近10美元,一举突破1310美元水平,创近两周新高。COMEX 4月黄金期货收涨0.88%,报1309.50美元/盎司。而白银价格走势弱于黄金,COMEX金银比价止跌反弹至84.7一线。沪金银比价也再度大涨。英国议会投票否决了无协议脱欧,为推迟脱欧和重修脱欧协议打开了大门。受此鼓舞,英镑暴涨超2%,创九个月最高。在英国退欧的持续不确定性刺激下,投资者纷纷涌入金市避险。数据方面:美国2月份的生产者价格指数PPI月率为上涨0.1%,高于前值-0.1%但低于预期0.2%;美国2月PPI录得小幅上扬,为一年半以来最小年化增幅,耐用品订单连增三月,这意味着通胀温和上扬,在一定程度上能够进一步支撑美联储在加息问题上耐心观望的决心。美元指数继续回调也给与金市支撑。近期英国退欧的持续不确定性带来的避险需求以及美国低迷的通胀数据可能会鼓励美联储保持谨慎态度,都给与黄金支撑,提振金价强势反弹。目前国际金价已经反弹至1310美元/盎司一线的压力位,短期会有所振荡,不宜追高。

操作建议:暂时观望。

责任编辑:李国雷

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